2019年7月22日虹軟科技在科創(chuàng)板上市敲鐘儀式
作為首批登陸科創(chuàng)板的明星企業(yè)，虹軟科技自上市起就受到市場(chǎng)的熱切關(guān)注。其實(shí)，在聚光燈沒有照到的地方，明星企業(yè)背后的故事同樣精彩。今天我們講述天堂硅谷投資虹軟科技的故事，這既是一個(gè)私募團(tuán)隊(duì)如何挖掘到市場(chǎng)上明星項(xiàng)目的故事，也是一個(gè)投資機(jī)構(gòu)與被投企業(yè)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)惺惺相惜、攜手前行的故事，更是一個(gè)彰顯專業(yè)聚焦的價(jià)值與力量、揭示中國私募股權(quán)行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)的故事。
專業(yè)投資人與企業(yè)創(chuàng)始人的惺惺相惜
當(dāng)被問及為什么投資虹軟科技時(shí)，天堂硅谷信息技術(shù)行業(yè)合伙人許肇元先生說道，“做投資不僅要理性地看商業(yè)模式和布局，還要感性的去了解創(chuàng)始人的創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)和對(duì)創(chuàng)業(yè)是否有真正的理解和堅(jiān)持，這與公司的長遠(yuǎn)發(fā)展息息相關(guān)。虹軟科技董事長鄧暉先生就是一位對(duì)視覺感官領(lǐng)域無比堅(jiān)持的‘信徒’”。
許肇元先生曾擔(dān)任美國戴爾公司亞太區(qū)云計(jì)算數(shù)據(jù)中心事業(yè)部總經(jīng)理，擁有超過二十多年科技與半導(dǎo)體行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)AI行業(yè)長期的探索、堅(jiān)守和期待，讓他對(duì)該領(lǐng)域有著自己的感悟和判斷。許肇元先生認(rèn)為社會(huì)中人和人的溝通除了肢體就是語言和視覺，在沒有其他輔助的情況下語言和視覺占到80%-90%的比例。人工智能便是在復(fù)制人與人的溝通模式，語言和視覺技術(shù)將是AI普及化非常重要的第一公里。2015年，當(dāng)大多數(shù)人還未理解AI的未來時(shí)，我司信息技術(shù)專業(yè)團(tuán)隊(duì)便已經(jīng)清晰的鎖定未來投資方向：在語音語義和視覺賽道上尋覓合適的項(xiàng)目布局，并作為戰(zhàn)略投資者投資2.2億元成功入股科大訊飛（002230）。
2017年，天堂硅谷信息技術(shù)團(tuán)隊(duì)入股了一家不斷強(qiáng)化AI大腦的認(rèn)知智能公司——小i機(jī)器人。在一次董事會(huì)上，在探討行業(yè)布局和AI發(fā)展方向時(shí)，董事們共同聊到了視覺和語義融合的重要性，小i機(jī)器人的一位董事提到了虹軟科技，這是虹軟科技第一次進(jìn)入許肇元的視野。
“一家做手機(jī)影像演算法的公司——這是我對(duì)虹軟科技的第一印象。”在科技領(lǐng)域的多年沉淀，和在美國硅谷多年的從業(yè)背景，讓許肇元先生快速做出初步判斷：“細(xì)看過去十幾年來，影像視覺技術(shù)在終端設(shè)備的應(yīng)用經(jīng)歷過四五次以上的顛覆性迭代，從膠卷、傻瓜機(jī)，Nokia到黑莓，PDA到智能手機(jī)，每一代新的終端進(jìn)入市場(chǎng)都是對(duì)上一代市場(chǎng)參與者的顛覆，眾多知名企業(yè)被淘汰掉。而虹軟科技20多年的歷史積累，經(jīng)歷了這么多次洗禮，不僅存活下來，并且在安卓市場(chǎng)的覆蓋率非常高。這一定是一家執(zhí)著于技術(shù)精進(jìn)，有著市場(chǎng)判斷能力，并對(duì)人工智能領(lǐng)域充滿期待和憧憬甚至信仰的公司。”
2018年1月，許肇元與虹軟科技董事長鄧暉先生第一次正式見面。這次見面如同老友相聚，相似的海外教育和工作經(jīng)歷，以及對(duì)這個(gè)行業(yè)未來發(fā)展近乎一致的默契，讓許肇元和鄧暉在最短的時(shí)間里產(chǎn)生了深深的共鳴。“我們有很多共同的看法，仿佛遇到了知己，整個(gè)交流非常舒服順暢。我們聊到彼此的愛好和對(duì)行業(yè)多年的堅(jiān)守，聊到AI和人的關(guān)系，未來將會(huì)是人和機(jī)器共存的時(shí)代，我們甚至探討到怎樣讓下一代年輕人包括自己的孩子有足夠的準(zhǔn)備去迎接這個(gè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的未來。”除了交流，給許肇元先生留下深刻印象的還有遍布虹軟科技辦公區(qū)各個(gè)角落的攝影作品。這些都是鄧暉的作品，從他的作品里我們能看到冰川湖海，非洲廣袤的草原和動(dòng)物大遷徙，能感受到人類文明給世界帶來的影響，也能感受到一個(gè)職業(yè)攝影記錄者的情懷。許肇元先生覺得，這是鄧暉先生對(duì)人文情懷的堅(jiān)持，也是對(duì)影像視覺的堅(jiān)持，這些堅(jiān)持相融在一起，昭示著虹軟科技的寬廣視野與未來。
除了對(duì)專業(yè)和價(jià)值觀的相互認(rèn)同，許肇元在鄧暉身上看到的激情和對(duì)人工智能領(lǐng)域的信仰讓他看到了自己多年堅(jiān)守的原因和意義。“投資只考慮邏輯、財(cái)務(wù)、法律是不夠的，投資要做的長遠(yuǎn)需要有信仰做支撐。”當(dāng)對(duì)行業(yè)的認(rèn)知融入彼此的價(jià)值觀，轉(zhuǎn)變?yōu)楣餐叛龅臅r(shí)候，彼此之間的選擇便也水到渠成了。
許肇元先生結(jié)束和鄧暉先生的會(huì)面后回到公司，此刻他驚喜地發(fā)現(xiàn)，天堂硅谷另外一個(gè)專業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)阎鴮?duì)人工智能領(lǐng)域同樣的執(zhí)著，也發(fā)現(xiàn)了虹軟科技的技術(shù)魅力和成長價(jià)值。
天堂硅谷信息技術(shù)行業(yè)合伙人許肇元
在虹軟科技上市儀式上的合影
行業(yè)聚焦的轉(zhuǎn)型之路沒有“捷徑”可循
這個(gè)團(tuán)隊(duì)的負(fù)責(zé)人就是天堂硅谷信息技術(shù)合伙人王偉先生。
“我們團(tuán)隊(duì)一直關(guān)注人工智能三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，分別是機(jī)器視覺、語音和自然語言處理。在機(jī)器視覺領(lǐng)域，我們選擇項(xiàng)目主要看技術(shù)、模式和團(tuán)隊(duì)三個(gè)方面，我們要找的項(xiàng)目一定是技術(shù)過硬，模式可以大批量復(fù)制且商業(yè)化也做得比較好的公司，位于杭州的虹軟科技剛好符合我們的各項(xiàng)篩選標(biāo)準(zhǔn)。”對(duì)于聚焦于信息技術(shù)領(lǐng)域，布局了人工智能上下游產(chǎn)業(yè)鏈眾多項(xiàng)目的王偉團(tuán)隊(duì)來說，找到虹軟科技似乎是一個(gè)必然事件。
但在通往“必然”這條路上，王偉其實(shí)并非一帆風(fēng)順。
王偉回憶到，最初加入天堂硅谷從事投資業(yè)務(wù)時(shí)，并沒有刻意聚焦在某一個(gè)行業(yè)。“以前靠做IPO項(xiàng)目，是因?yàn)橹袊耐顿Y跟國外的投資環(huán)境不一樣，中國的資金還是以短線的資金居多，國內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)普遍都是這樣，什么行業(yè)都看，主要看中后期，有個(gè)幾千萬利潤，就去賭一賭能不能IPO。這個(gè)商業(yè)模式在以前是成立的，主要是賺PE的剪刀差，利差”。但是，隨著越來越多的機(jī)構(gòu)乃至產(chǎn)業(yè)方的加入，投資這個(gè)行業(yè)儼然已變成“紅海”，“哄抬物價(jià)”的直接影響就是投資成本的急劇提高。與此同時(shí)，隨著國內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)估值越來越趨向港股和美股，依靠IPO項(xiàng)目賺取利差的商業(yè)模式顯然越來越不符合未來趨勢(shì)。與同時(shí)期的很多投資人一樣，王偉開始思考如何擺脫 “上市為王”、“靠天吃飯”的不安全感。
2015年，天堂硅谷開始在全集團(tuán)大力推進(jìn)行業(yè)聚焦，依靠提升團(tuán)隊(duì)專業(yè)化能力獲得市場(chǎng)上的競爭優(yōu)勢(shì)，王偉成為公司行業(yè)聚焦戰(zhàn)略的積極踐行者，并把人工智能作為自己的重點(diǎn)聚焦方向。
“剛開始聚焦的時(shí)候確實(shí)比較困難。因?yàn)槟惚緛硎鞘裁葱袠I(yè)都可以看，Pre-IPO項(xiàng)目那個(gè)時(shí)候也比較好找。但當(dāng)你行業(yè)聚焦以后，只能圍繞一個(gè)方向去看項(xiàng)目，首先就要抵住誘惑，其次要耐得住寂寞。特別是在大數(shù)據(jù)人工智能行業(yè)，大多都是偏早期的項(xiàng)目，能有一個(gè)億的營收都挺難的。這就要求我們對(duì)行業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的把控以及企業(yè)核心技術(shù)的判斷能力要有質(zhì)的提高。”
憑借天堂硅谷在并購業(yè)務(wù)中積累的經(jīng)驗(yàn)和人脈，同業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金是實(shí)踐行業(yè)聚焦的一條可行路徑。2017年，王偉團(tuán)隊(duì)聯(lián)合遠(yuǎn)光軟件（002063）共同發(fā)起行業(yè)基金，專注于大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。在這一期間，王偉同遠(yuǎn)光軟件有了緊密的合作，同合作伙伴建立了良好的互信關(guān)系，雙方在尋找項(xiàng)目、判斷項(xiàng)目上形成了非常有效的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。遠(yuǎn)光軟件從行業(yè)角度對(duì)被投企業(yè)的核心技術(shù)、研發(fā)能力提供專業(yè)意見，而王偉團(tuán)隊(duì)則發(fā)揮了在資產(chǎn)端的發(fā)現(xiàn)和整合能力。此次鎖定虹軟科技作為潛在優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，就是雙方意愿的一個(gè)共同表達(dá)。
就在王偉團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備與虹軟科技管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行溝通的時(shí)候，他們發(fā)現(xiàn)許肇元和創(chuàng)始人已經(jīng)有很深入的交流，于是兩個(gè)團(tuán)隊(duì)發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，默契配合，迅速完成投資盡調(diào)、決策和商務(wù)溝通等工作，成功入股虹軟科技。
回想起自己的專業(yè)聚焦之旅，王偉感慨這條路沒有真正的“捷徑”。即使是與龍頭企業(yè)合作設(shè)立行業(yè)基金，看似是借船出海，依然要依靠團(tuán)隊(duì)自身專業(yè)能力和素養(yǎng)的不斷積累，來換取合作方的信任和尊重。但反過來看，專業(yè)聚焦的受益方最終還是團(tuán)隊(duì)自己。隨著類似虹軟科技這樣優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目的不斷成功孵化，許肇元團(tuán)隊(duì)、王偉團(tuán)隊(duì)等被越來越多的業(yè)內(nèi)專家和優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)所熟知、所認(rèn)可，在專業(yè)聚焦這條道路上走的也越來越起勁兒。
私募投資新時(shí)代 不聚焦則出局
中國私募股權(quán)行業(yè)無疑正在經(jīng)歷一次“嚴(yán)冬”，有人把企業(yè)“過冬”的應(yīng)對(duì)之道總結(jié)成四句話：穿上流動(dòng)性的“棉襖”，苦練專業(yè)聚焦的“內(nèi)功”，站在趨勢(shì)性細(xì)分賽道的“陽光地”里，和優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)取暖”。告別了過去吃政策紅利、吃市場(chǎng)價(jià)差的野蠻生長時(shí)代，能在此輪行業(yè)洗牌中脫穎而出的一定是那些已在專業(yè)聚焦上有了深厚積累的公司。
早在2015年，天堂硅谷就前瞻性地提出了行業(yè)聚焦的戰(zhàn)略，并著手引導(dǎo)各業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)強(qiáng)化在細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)化能力和差異化優(yōu)勢(shì)。圍繞重點(diǎn)聚焦方向設(shè)立了信息技術(shù)、智能制造、醫(yī)療健康、大消費(fèi)四個(gè)產(chǎn)業(yè)集群，通過事業(yè)部制的集中管理，加強(qiáng)在項(xiàng)目資源、投研能力、判斷能力、投后管理、項(xiàng)目退出等方面的協(xié)同效應(yīng)。
為了幫助各團(tuán)隊(duì)克服在聚焦初期必然遇到的對(duì)細(xì)分行業(yè)不夠了解、研究不夠深入的難題，天堂硅谷還引入了“行業(yè)合伙人”制度。行業(yè)合伙人在境外叫做Venture Partner，實(shí)際上在國外已經(jīng)是一個(gè)較常規(guī)的運(yùn)作模式，就是將某些在特定行業(yè)里面已經(jīng)沉淀非常久，有很長的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)大咖，直接延請(qǐng)對(duì)接到私募基金的管理平臺(tái)上，嫁接其在產(chǎn)業(yè)方面的經(jīng)驗(yàn)和判斷力，幫助內(nèi)部團(tuán)隊(duì)快速完成行業(yè)研究能力的積淀和項(xiàng)目的歷練。許肇元就是天堂硅谷的行業(yè)合伙人之一，他和王偉團(tuán)隊(duì)在虹軟科技項(xiàng)目上分工合作，相得益彰，就是天堂硅谷利用多種手段促進(jìn)行業(yè)聚焦的完美體現(xiàn)。
現(xiàn)在距離天堂硅谷提出行業(yè)聚焦戰(zhàn)略已經(jīng)近5年時(shí)間，各條線團(tuán)隊(duì)的專業(yè)聚焦之路走得越發(fā)堅(jiān)定和從容，植根于細(xì)分賽道的專業(yè)判斷標(biāo)準(zhǔn)也已逐漸清晰，逐步形成的多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，也使得投資賦能的意義也更為具象。
談到虹軟科技之后下一步的投資布局，王偉表示會(huì)繼續(xù)堅(jiān)定的執(zhí)行行業(yè)聚焦策略，加強(qiáng)同行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)和公司行業(yè)合伙人的合作，特別是沿著虹軟科技所處的產(chǎn)業(yè)鏈做投資延伸。王偉說：“我們投了虹軟科技以后我們還會(huì)繼續(xù)投虹軟體系衍生出來的企業(yè)。因?yàn)楹畿浛萍际且患壹夹g(shù)非常牛的公司，它以前已經(jīng)孵化出了當(dāng)虹科技，現(xiàn)在又孵化出另外一家人工智能領(lǐng)先企業(yè)，從很小的投資起家，兩年時(shí)間已經(jīng)有很可觀的收益”。
是的，行業(yè)之路在聚焦，但投資之路卻越走越寬廣……
