近日，安永與中國并購公會聯合發布《中國走出去》第六期報告《戰略協同，包容共贏 —— 中企海外業務管理洞察》，報告指出中企“走出去”的道路逐步回歸理性，投資結構亦更加優化。安永對中企海外投資長期前景保持樂觀，并預計十年后中國對外直接投資流量將超越美國。
硅谷天堂資產管理集團作為在海外業務中穩扎穩打的投資機構代表，總裁鮑鉞先生及海外業務相關人員此前接受了安永團隊的訪談，暢談硅谷天堂對海外業務的探索與思考。根據訪談內容整理而成的《硅谷天堂資產管理集團談并購整合過程中多元化與包容性的意義》一文收錄于本報告中。
硅谷天堂資產管理集團
談并購整合過程中多元化與包容性的意義
硅谷天堂資產管理集團（簡稱：硅谷天堂）是以產業并購整合專業服務見長的中國領先的綜合性資產管理集團之一。公司自2011年開始逐步關注海外并購標的，從多元化經營、優化資產配置、分散風險等多方面考慮，重點關注技術、資源、及品牌（渠道）類等優質資產及境外低估值資產，助推國內技術升級和經濟結構調整，幫助中國企業 （重點是上市公司）實現全球化資產配置。
硅谷天堂指出海外并購有其特殊的風險，由于標的企業的自身文化、管理體系，以及標的所在國家或地區的宗教、文化、法律、監管等多方面的差異，使得并購整合更具挑戰。基于以往參與海外投資的經驗，硅谷天堂認為當企業遭遇以下風險時應采取的應對措施包括：
海外投資決策考量
公司一方面關注標的企業的財務質量、成長性、估值的合理性等因素；另一方面從自身出發，考慮標的企業的規模、所從事的領域是否與公司的需求、企業文化、發展戰略及自身能力相匹配，是否能夠產生協同效益。
一、投資規劃階段
為了避免因整合不利而導致無法實現預期價值，公司會盡可能較早地評估交易完成后所涉及的整合風險，比如在交割前就開展關于投后公司治理結構、業務流程、商業模式等方面的整合規劃和準備。公司認為較早的規劃整合工作是對雙方團隊負責的表現，也能使交易繞開“并而不整”的陷阱，為業務對接奠定基礎。
二、交易執行階段
公司重視對會計準則、稅收制度差異的評估，在盡可能降低風險的同時，謀求利用這些差異實現自身利益最大化。公司會積極與專業機構合作以獲得專業的財務、稅務及法律盡調報告，以便更好地掌握標的企業的財務狀況及潛在風險，從而進行合理的估值。
三、并購整合階段
公司作為中方實施跨境投資的主體，深知在并購完成后擁有一支深諳中西文化并兼具國際化視野的團隊是保證日后公司良好運行的關鍵。所以在管理層本土化和人才保留方面，公司一般都會視整合的不同階段及盡調過程中發現的實際情況來選擇保留現有人才或雇傭當地人才。
四、海外并購人才策略
? 如果標的企業當前經營狀況穩定、業績穩步增長，那么公司會在較長時段內尊重現有的人員組織架構人才的穩定作為經營交接階段的目標之一。隨著彼此了解程度及契合度的提升，公司會逐步就現任成員搭建一個較為全面的動態人才評估系統，這個評估過程會將負責人的履歷背景、專項技能、對公司認可度及團隊契合度等多方面因素考慮進來，再據此評估分數高低考量現有人才，與項目實際運營情況結合是否加入當地人才來替換現有部分團隊人員。
? 如果標的公司在交易過程中正面臨戰略轉型、業績下滑或管理團隊存在不穩定的征兆，公司則在交易談判和執行的過程中也會充分考慮重新聘任管理人才的可能性并進行相關安排。同時，公司對于團隊人員的構成、組織架構的設計持有包容性、多元化的態度。另外，建立有效的激勵約束機制，是吸引及建設人才隊伍的重要方式，通過短中長相結合的激勵手段及不同節點的考核，實現管理團隊的優化。
近來一些國家出現了民粹主義及反全球化的趨勢，雖然尚未對公司的海外業務造成直接影響，但公司會更加重視“多元化”與“包容性”方面的風險評估。在發現、篩選標的、策劃立項以及盡職調查的過程中，充分考慮企業的多元化經營，以達到獲取資源、優化資產配置、分散經營風險等目的，同時考慮到標的企業的自身文化、管理體系，以及標的企業所在國家或地區的宗教、文化、法律、監管等方面存在的差異性，充分評估這些差異性在未來的交易執行及投后管理階段可能給我方帶來的風險，以包容的態度進行理智的投資決策。在談判及交易執行的過程中，包容、調和、解決上述差異性，以保證交易的順利進行。在投后管理和經營階段，更需注重搭建在投前充分考慮和謹慎設計的新治理結構下公司的包容性氛圍及多元溝通渠道，使得自身與標的企業之間能夠在經營管理上進行充分和良好的整合，以實現雙贏的局面達到投資利益最大化。
此外，除了協助中國企業“走出去”，硅谷天堂也十分重視自身的海外擴張，其先后在香港、南非、加拿大(面向北美業務)完成平臺搭建，為未來開展海外業務奠定良好基礎。公司在網絡擴張時會有諸多方面的考慮，如從集團整體戰略層面看，新平臺的搭建是否有助于現有海外業務的鞏固及未來海外業務的開展（如發現和儲備優質標的、減少交易摩擦及加速交易進程、開拓境外融資渠道）；從運營層面考慮所在國家或地區的政局及社會的穩定性，法律政策的連貫性及優越性（如是否有稅收優惠政策，是否能夠幫助集團降低整體稅負等），對待外商投資企業的態度，企業運營成本（包括租金及人工成本等），宗教、文化等的差異對運營管理的影響等等。
